快速发布求购|本站服务|

全国免费采购热线:277652616

当前位置: 首页 » 行业资讯 » 行业资讯 » 正文

铝:供需两旺 高位强势不改

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-12-10  来源:中投期货  
核心提示:沪铝距年内低点已暴涨近50%,明年仍存阶段性短缺风险,电解铝企业盈利十分可观,多方面因素组合或将促使国内氧化铝现货价格触底反
        沪铝距年内低点已暴涨近50%,明年仍存阶段性短缺风险,电解铝企业盈利十分可观,多方面因素组合或将促使国内氧化铝现货价格触底反弹,目前价格还是利润堪比17年三季度,而行情在四季度展开,也引起了市场很大争议。

经济恢复加快,货币政策稳健

中国11月财新制造业PM为54.9,创2010年12月以来新高,前值53.6。经济正常化节奏加快,制造业供给、需求复苏同步加速,生产指数和新订单指数双双录得十年来Z高值。企业普遍反映,产量增长的原因是新订单增加,以及年初因疫情造成的影响进一步得到修复。

利润再创新高,日均产出上升

2020年虽然受到疫情影响,但产量同比基本为增长,10月国内电解铝产量预期324万吨,同比第11个月为正值。10月末的电解铝年化运行产能增加至3814万吨,连续11个月正向增涨。9月8日云铝海鑫项目二期投产,二期规模为35万吨,该项目投产10万吨后,剩余25万吨推迟;9月9日,云铝文山50万吨项目Z后一台电解槽完成通电,9月17日,云南魏桥项目通电投产,实际投产11万吨,低于预期的35万吨。另外,云南其亚11月投产10万吨,山西中铝华润11月投产12.5万吨。四季度国内电解铝产量963万吨,较三季度增加30万吨。2020年前三季度吸纳产能168万吨,预计全年新增超过200万吨,预计2021年新增产能预计仍然超过200万吨。

进口利润变薄,氧化铝净进口量下滑

2020年10月中国进口氧化铝17.42万吨,环比减少50.90%,同比减少27.35%;出口0.23万吨,环比下降43.9%,同比下降45.24%。氧化铝进口利润基本为0,海外氧化铝流入国内的量将减少,进口冲击影响逐渐减弱。2020年中国氧化铝市场全年延续紧平衡状态的同时,开工率处于近年低位,预计全年中国氧化铝市场将小幅短缺36.1万吨,年度平均开工率预期为78.03%。

低库存给价格支撑

电解铝社会库存不断去化,11月底降至59万吨,已然低于2019年Z低库存水平,市场流通货源偏紧。结合上期所仓单来看,仓单降至10万吨以内,软挤仓情绪仍存。

总结

宏观经济数据向好,风险偏好提高,铝锭社会库存下滑降至60万吨左右,氧化铝由于供应一直较为充裕,因此价格并未有大幅上涨,导致国内冶炼利润一直维持在高位。今年引发高利润情况的原因与2016年的那一次高利润情况的原因基本相同,都是由于供应受到影响,同时需求回升带来社会库存的持续下降,并因此造成铝价重心抬升以及现货高升水。中期电解铝高利润刺激新增产能释放,将对价格有所压制,对于投机客户在铝价拉高过程中可分批止盈。

 
 
[ 行业资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 违规举报 ]  [ 关闭窗口 ]